تور «تتر» برای طلا
شرکت تتر، بزرگ‌ترین صادرکننده استیبل‌کوین دنیا، اخیرا مقادیر زیادی طلا خریداری کرده است. به گزارش فایننشال تایمز، افزایش قیمت طلا صرفا ناشی از نگرانی‌های کلان اقتصادی مانند تضعیف ارزش پول، سیاست‌های مالی و پولی یا پرهیز از دلار نبوده، بلکه می‌تواند نتیجه مستقیم ورود یک بازیگر جدید با قدرت خرید عظیم یعنی تتر باشد که در تحلیل‌های طلا کمتر مورد توجه قرار گرفته است.
تتر که به طور رسمی علاقه خود را به دارایی‌های مبتنی بر طلا نشان داده، در سال جاری بیش از 300میلیون دلار در تولیدکنندگان فلزات گران‌بها سرمایه‌گذاری کرده و از سال 2020 نیز توکن XAUt را عرضه می‌کند که پشتوانه آن شمش‌های فیزیکی ذخیره‌شده در یک خزانه در سوئیس است. طبق برآورد جفریز، تتر تا 30 سپتامبر 2025، حدود 116 تن طلا به ارزش تقریبی 14میلیارد دلار در اختیار مشتریان خود داشته و از این منظر، بزرگ‌ترین دارنده طلا در بخش خصوصی خارج از بانک‌های مرکزی به شمار می‌رود؛ مقداری که با ذخایر رسمی برخی بانک‌های مرکزی کوچک تا متوسط مانند کره‌جنوبی، یونان، مجارستان یا کره‌جنوبی قابل مقایسه است. نکته کلیدی اما سرعت خریدهای اخیر است؛ فقط در یک فصل، خریدهای این شرکت معادل 2 درصد کل تقاضای جهانی طلا و 12 درصد خرید بانک‌های مرکزی در همان بازه بوده است. قیمت جهانی طلا در سال 2025 طی دو موج بزرگ جهش کرد. موج اول حدود 1000 دلار افزایش در هر اونس طی چهار ماه بود که پس از شوک تعرفه‌ای و افت 10 درصدی ارزش دلار رخ داد.
موج دوم اما بین اواخر اوت تا میانه اکتبر رشد دوباره 1000 دلاری را ثبت کرد، بی‌آنکه دلار تضعیف جدیدی نشان دهد. از نگاه تحلیلگران، موج دوم دقیقا با شدت‌گرفتن خریدهای تتر هم‌راستاست. تتر در سه ماه سوم 2025 حدود 26 تن طلا خریداری کرده و موجودی پشتوانه USDT را به 104 تن و پشتوانه XAUt را به 12 تن رسانده است. برنامه اعلامی مدیرعامل، پائولو آردوینو، خرید حدود 100 تن طلای فیزیکی دیگر در سال 2026 است. طلا برای سرمایه‌گذاران خرد، پرهزینه و نگهداری فیزیکی‌اش همراه با بیمه، ذخیره‌سازی و حداقل‌های سرمایه‌گذاری است؛ ETFها نیز برای معاملات کارمزد دریافت می‌کنند.
شرکت تتر امیدوار است توکنیزه‌کردن طلا روشی کارآمدتر برای معامله، تسویه لحظه‌ای، بدون حداقل خرید و بدون کارمزدهای نگهداری باشد، اما تا امروز تقاضا برای این مدل ضعیف بوده و پروژه‌هایی مانند Alloy نیز با استقبال محدودی مواجه شدند. کارشناسان هشدار می‌دهند که حضور یک «نهنگ رمزارزی» در زنجیره تقاضای طلا، ماهیت سنتی امن بودن و کم‌ریسک بودن طلا را با جهان سفته‌بازانه کریپتو گره زده و اکنون سرمایه‌گذاران ریسک‌گریز باید از خود بپرسند که آیا طلا نیز، درست مانند بازار فناوری یا بدهی، به حبابی تازه آلوده شده است یا نه؟ طلا که معمولا نشانه ثبات و ابزار فرار از سرکوب مالی بود، اینک بخشی از پرتفوی ذخیره یک شرکت خصوصی غیرشفاف با مجوز السالوادور است؛ شرکتی که ادعا می‌شود ده‌ها تن طلای حسابرسی‌نشده در انبارهای نامشخص سوئیس دارد. همین امر می‌تواند نقش طلا را به عنوان دارایی امن، دست‌خوش تغییر کند.