جولان دوباره شاخص‌سازان در بورس

این درحالی است که با کاهش قیمت دلار در بازار، ارزش دلاری معاملات به 185میلیون دلار در روز رسید و در صورتی‌که فضای مثبت و پررونقی بر دادوستدهای بورس حاکم شود، می‌توان شاهد عرضه‌های اولیه جدیدی در بورس بود. روز چهارشنبه بازار سهام شاهد عرضه اولیه سهام شرکت فولاد سیرجان ایرانیان است. احتمالا حداکثر به هر کد یک‌میلیون و 500هزار‌تومان تخصیص می یابد. همچنین طی روز گذشته مجموع معاملات بورس، تغییر مالکیت حقیقی ها را به 36میلیارد‌تومان خروج رساند. در میانه بازار با وجود آنکه سرانه فروش حقیقی ها از سرانه حقیقی ها پیشی‌گرفته بود، اما دوباره با بازگشت تقاضای روند سرانه معاملات به نفع خریداران تغییر کرد. احتمالا طی روزهای آینده افزایش جدال عرضه و تقاضا، مسیر بازار را تغییر خواهد داد.

بازگشت قدرتمند شاخصی ها

شاخص‌کل بورس، در حالی با رشد 0.9درصدی همراه بود که شاخص هموزن بدون تغییر نسبت به‌روز گذشته، باقی‌ماند. جولان دوباره شاخصی ها در بازار، فضای مثبتی را در بازار حاکم کرده‌است، اما بیش از 55درصد از نمادها سرخ‌پوش بودند و بیش از 72نماد در بازار از سبزپوشی به صف‌فروش نشستند. به‌نظر می‌رسد تقاضایی که در نمادهای کوچک و متوسط بازار دیده می‌شود، چندان پایدار نیست و احتمالا سلبریتی های بازار، برای داغ نگه داشتن فضای معاملات ماموریت یافتند. هرچند برخی در بازار گرم نگه‌داشتن فضا را برای عرضه‌اولیه‌های جدید ضروری می‌دانند.

اما برای بازگشت اعتماد به بورس، نیاز است تا سهام کوچک و متوسط بازار که در پرتفوی سهامداران نقش مهمی را ایفا می‌کند، با رشد قیمت همراه شود، چراکه با وجود سقف شکنی شاخص بورس همچنان بازدهی پرتفوی سهامداران مشابه شاخص نبوده‌است. این امر منجر به خدشه دار‌شدن اعتماد عمومی در بازار می‌شود. به‌نظر می‌رسد پس از آنکه رشد دلار نیما توسط بازار و شاخص سازان پیش خور شده‌است، باید تقاضا به آرامی وارد عمده نمادهای بورسی شود.

ابهامات پیش روی بازار

ارزش دادوستدهای خرد بورس، در حالی به بالای 15هزار میلیارد‌تومان رسیده‌است که با کاهش قیمت دلار در بازار آزاد، ارزش دلاری معاملات به بیش از 180میلیون دلار رسیده‌است. همچنان سطح ارزش معاملات، نسبت به ماه‌های گذشته بالاست. این درحالی است که ارزش دلاری بازار دوباره به 121میلیارد دلار کاهش‌یافت. با وجود آنکه رشد قیمت دلار توافقی به بالای محدوده 65هزار تومان می‌تواند سودآوری شرکت‌ها را تحت‌تاثیر قرار دهد، اما همچنان درخصوص صورت‌های مالی که در آینده منتشر می‌شود، ابهاماتی وجود دارد، به‌خصوص آنکه با انتشار صورت مالی ستاره خلیج‌فارس، انتظارات از سودآوری شرکت‌ها کاهش یافته‌است. هرچند بازار تحلیل حساسیت رشد قیمت دلار را در رشد سود شرکت‌ها بالاتر ارزیابی می‌کند، اما امکان آن وجود دارد که صورت‌های مالی 9ماهه که در روزهای آینده روند انتشار آن آغاز می‌شود، همه را غافلگیر کند، با این‌حال انتظارات و خوش‌بینی ها در بازار به نوسان قیمت‌ها دامن زده‌است.

آیا ریسک بازار کاهش یافته‌است؟

با توجه به آنکه نسبت قیمت به سود بازار به 7.41واحد رسیده‌است، می‌توان این انتظار را داشت که پول‌های تازه ای که در روزهای آتی وارد بازار می‌شوند، به‌خوبی ارزندگی بازار را درک کرده‌باشند. هرچند نزدیک‌شدن به تغییر ر‌ئیس‌جمهور در آمریکا، ریسک سیاسی را افزایش داده‌است، اما زور متغیرهای اقتصادی بسیار بیشتر بوده‌است، از این‌رو با افزایش انتظارات تورمی اثر نرخ بهره بالا جبران‌شده و به‌طور متوسط P/E بازار را به بالای 10واحد تعدیل خواهد کرد. آنقدر بازار از ارزندگی نسبی بالایی برخوردار است که با وجود ورود بیش از 13هزار میلیارد‌تومانی پول از ابتدای آبان تا سقف2.8میلیون‌واحدی، طی چهار روز اخیر، تنها 4هزار میلیارد‌تومان از سرمایه حقیقی ها از بازار خارج شده‌است. به رغم سبزپوشی شاخص‌کل، قراردادهای اختیار معامله خرید نیز طی روز سه‌شنبه با افت پرمیوم همراه بودند. به‌نظر می‌رسد همچنان کل بازار در کوتاه‌مدت، انتظار نوسان بزرگی را ندارد.