پرواز شمش‌های نقره از نیویورک به لندن

به گزارش فارس؛ در یکی از پرتنش‌ترین لحظات تاریخ بازار فلزات گران‌بها، بازار جهانی نقره با بحرانی بی‌سابقه مواجه شده است که بسیاری را به یاد بحران سال 1980 و تلاش برادران هانت برای احتکار این فلز گران‌بها انداخته است. لندن، قلب تپنده بازار نقره، درگیر یک فشار فروش کوتاه‌مدت بی‌سابقه شده است. قیمت نقره برای دومین بار در تاریخ از مرز 50 دلار برای هر اونس عبور کرده و در شرایطی که عرضه به‌شدت کاهش یافته و نقدینگی به پایین‌ترین سطح خود رسیده، برخی بانک‌ها و معامله‌گران برای استفاده از اختلاف قیمت چشمگیر بین بازار نیویورک و لندن، اقدام به انتقال هوایی شمش‌های نقره از آمریکا به انگلیس کرده‌اند. این جهش ناگهانی قیمت در زمانی حساس برای اقتصاد جهانی رخ داده است؛ جایی که نگرانی‌ها درباره بدهی‌های دولت آمریکا، خطر تعطیلی دولت فدرال و تنش‌های ژئوپلیتیکی، سرمایه‌گذاران را به سوی دارایی‌های امنی همچون طلا و نقره سوق داده است. اما بنا بر گزارش بلومبرگ، آنچه در بازار نقره در حال وقوع است، فراتر از یک حرکت محافظه‌کارانه سرمایه‌گذاری است. ترکیبی از کمبود فیزیکی عرضه، نوسانات شدید ناشی از معاملات سفته‌بازانه، و اختلال در زنجیره‌های حمل‌ونقل جهانی، این بازار را وارد طوفانی بی‌سابقه کرده است؛ طوفانی که مشابه آن از زمان بحران سال 1980 دیده نشده بود. اختلاف قیمت تاریخی میان لندن و نیویورک خبرگزاری رویترز گزارش داده است که اختلاف قیمتی بین بازار کومکس (Comex) آمریکا و بازار لندن به سطوح بی‌سابقه‌ای رسیده است. انتقال فیزیکی نقره از آمریکا به لندن به اقدامی سودآور تبدیل شده و برخی معامله‌گران حتی از پروازهای بین‌قاره‌ای برای جابه‌جایی شمش‌ها استفاده کرده‌اند. مدیر صندوق "گرینلند اینوستمنت منجمنت"، آقای آنانت جاتیا، وضعیت فعلی را بی‌سابقه توصیف کرده و گفته است: «هیچ‌گونه نقدینگی در بازار وجود ندارد.» او اضافه کرد که قیمت‌های نقدی در لندن به شکل بی‌سابقه‌ای از قیمت قراردادهای آتی در نیویورک پیشی گرفته‌اند و تمایل بانک‌ها به قرض دادن نقره به پایین‌ترین سطح خود رسیده است. بر اساس داده‌های بلومبرگ، هزینه استقراض یک‌شبه نقره در لندن به بیش از 100 درصد سالانه رسیده و اختلاف قیمت بین بازار لندن و نیویورک از مرز 3 دلار به ازای هر اونس عبور کرده است؛ سطحی که از زمان بحران سال 1980 تاکنون سابقه نداشته است. علاوه بر این، شکاف میان قیمت خرید و فروش (bid-ask spread) نیز به شدت افزایش یافته و از 3 سنت به بیش از 20 سنت رسیده است. به گفته رابرت گوتلیب، معامله‌گر باسابقه بانک جی‌پی مورگان، این وضعیت نشان‌دهنده «یخ‌زدگی تقریبی بازار» است؛ به‌طوری که بانک‌ها حتی قیمت‌گذاری برای یکدیگر را متوقف کرده‌اند. ریشه‌های بحران؛ از هند تا آمریکا تحلیل‌گران بلومبرگ ریشه این بحران را در ترکیبی از عوامل داخلی و خارجی می‌دانند. افزایش تقاضا برای نقره به‌عنوان سپری در برابر تورم و تضعیف دلار و همچنین افزایش ناگهانی خرید از سوی هند، از مهم‌ترین دلایل این بحران عنوان شده‌اند. در هفته‌های اخیر، هند مسیر واردات نقره خود را از هنگ‌کنگ به لندن تغییر داده که همین موضوع بر شدت بحران افزوده است. در عین حال، کاهش شدید موجودی‌های قابل معامله نیز بحران را تشدید کرده است. میزان نقره موجود در انبارهای لندن به حدود 200 میلیون اونس کاهش یافته که نسبت به میانه سال 2019، افتی 75 درصدی را نشان می‌دهد. از سوی دیگر، تعطیلی دولت فدرال آمریکا باعث اختلال در روندهای اداری و گمرکی شده و انتقال نقره از کومکس به لندن را دشوارتر و پرهزینه‌تر کرده است. شمش‌هایی که با هواپیما جابه‌جا می‌شوند بلومبرگ گزارش داده که شرکت‌های حمل‌ونقل هوایی طی روزهای اخیر با درخواست‌های فوری برای جابه‌جایی مقادیر عظیمی از نقره از انبارهای کومکس نیویورک به لندن روبه‌رو شده‌اند. یکی از مدیران شرکت‌های لجستیکی گفته است که معامله‌گران تلاش دارند بین 15 تا 30 میلیون اونس نقره را از طریق پروازهای فراآتلانتیک به لندن منتقل کنند. بورس نیویورک نیز بزرگ‌ترین خروجی روزانه نقره در چهار سال گذشته را ثبت کرده است. به گفته جوزف استفانز، رئیس بخش معاملات شرکت "MKS PAMP"، بازگرداندن بخشی از عرضه به لندن می‌تواند به بازگرداندن تدریجی تعادل به بازار کمک کند؛ با این حال، وی هشدار داده است که هرگونه تأخیر در حمل نقره می‌تواند بسیار پرهزینه باشد؛ چرا که هزینه‌های بهره بابت موقعیت‌های باز (short) به‌شدت بالاست. تعرفه‌های احتمالی ترامپ؛ تشدید بحران افق بازار نقره با احتمال تصمیم‌گیری دولت دونالد ترامپ برای اعمال تعرفه‌های جدید بر واردات نقره در چارچوب بررسی‌های موسوم به "بخش 232" بیش‌ازپیش تیره شده است. آمی گاور، تحلیل‌گر بانک مورگان استنلی، هشدار داده که وضع این تعرفه‌ها موجب حبس بیشتر نقره در بازار داخلی آمریکا خواهد شد و عرضه به بازار لندن را باز هم کاهش خواهد داد. او تأکید کرده که گرچه قیمت‌های بالا ممکن است به‌طور موقت به تعادل بازار کمک کند، اما راه‌حلی پایدار برای بحران نیست. بازگشت به تاریخ؛ آیا بحران 2025 فصل جدیدی در اقتصاد می‌سازد؟ بحران فعلی نقره، فراتر از یک اتفاق در بازار فلزات گران‌بها است و می‌تواند به نشانه‌ای از شکنندگی ساختار مالی جهانی در برابر شوک‌های تکرارشونده تبدیل شود. همان‌طور که در بحران 45 سال پیش و ماجرای برادران هانت دیدیم، ترکیب طمع، سفته‌بازی و کمبود عرضه می‌تواند حتی باثبات‌ترین بازارها را نیز دچار تزلزل کند. اگر بانک‌ها، شرکت‌های معدنی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری نتوانند به سرعت اعتماد را به بازار بازگردانند، بحران نقره در سال 2025 می‌تواند به فصل تازه‌ای در تاریخ بحران‌های مالی تبدیل شود؛ فصلی که نشان می‌دهد چطور فلزی که نماد ثروت است، می‌تواند جرقه‌ای برای بی‌ثباتی اقتصادی جهانی باشد