تمام امید ما به هفته های پیش رو این است / نگاهی به وضعیت بورس
اقتصادنیوز: ایمان رئیسی با اشاره به این موضوع که «اصل حرکت خلاف جهت بازار» در شرایط بحرانی فعلی کارآیی ندارد، تاکید می کند که سرمایه گذاران حقیقی در حال فروش هستند و حقوقی ها به عنوان خریداران عمده به بازار بازگشته اند.
به گزارش اقتصادنیوز به نقل از دنیای اقتصاد، عاطفه چوپان در گزارشی نوشت: بازار سرمایه این روزها در یک وضعیت دوگانه به سر می برد: از یک سو انتشار گزارش‌های سه ماهه عملکرد شرکت‌ها تا حدی انتظارات را برآورده کرده، اما از سوی دیگر، سایه سنگین ریسک های سیستماتیک، فضای سیاسی متلاطم و حمایت های محدود و هدفمند از برخی نمادهای شاخص ساز، مانع از شکل گیری یک روند صعودی پایدار شده است. تحلیلگران بازار می‌گویند که بازار همچنان در ابهام است و صعودها پایدار نیست.
ایمان رئیسی، تحلیلگر بازار سرمایه، با اشاره به این موضوع که «اصل حرکت خلاف جهت بازار» در شرایط بحرانی فعلی کارآیی ندارد، تاکید می کند که سرمایه گذاران حقیقی در حال فروش هستند و حقوقی ها به عنوان خریداران عمده به بازار بازگشته اند. او معتقد است گزارش‌های سه ماهه برخی گروه ها مانند پالایشگاهی، نیروگاهی و سیمانی قوی ظاهر شده، اما فضای کلی بازار همچنان شکننده است. رئیسی با اشاره به اثرگذاری مثبت عرضه در بورس کالا بر سودآوری شرکت‌های سیمانی هشدار می‌دهد که اگر سیاست قیمت گذاری دستوری در این صنعت اعمال می‌شد، نتایج مشابه بسیاری از صنایع گرفتار می‌شد.
در سوی دیگر، برزو حق شناس نیز تصویری مشابه از وضعیت بازار ترسیم می کند. او می‌گوید بازار در هفته گذشته با کاهش شدید حجم معاملات روبه‌رو بود که ناشی از برگزاری مجامع و تداوم ریسک های سیاسی و اقتصادی بود. به گفته او، سیاست‌های حمایتی بازارساز تنها معطوف به بالا بردن شاخص کل از طریق چند نماد بزرگ بوده و این مساله نمی‌تواند نمایانگر بهبود کلیت بازار باشد. حق شناس معتقد است که تا زمانی که ریشه بحران، یعنی ریسک های سیستماتیک و سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی برطرف نشوند، بازار در برابر هر رشد کوچکی واکنش منفی نشان خواهد داد.
در مجموع، آنچه از صحبت‌های این دو تحلیلگر برمی آید، آن است که بازار سرمایه هنوز در مرحله «ابهام» به سر می برد؛ جایی که حتی گزارش‌های قوی هم نمی‌توانند تردیدها را از بین ببرند، مگر اینکه فضای سیاسی و سیاستگذاری کلان اقتصادی اصلاح شود.
معاملات مبهم حتی با گزارش‌های قوی
ایمان رئیسی، تحلیلگر بازار سرمایه، در ارزیابی وضعیت کنونی بازار سهام گفت: «اصلی در بازار وجود دارد که می‌گوید وقتی همه به سمتی حرکت می کنند، بهتر است خلاف جهت آنها حرکت کرد. اما این اصل در شرایط عادی پاسخ گو است. در شرایط فعلی که سرمایه گذاران حقیقی در حال فروش هستند و خروج پول از بازار به وضوح دیده می‌شود، در حالی که خریداران اصلی این روزهای بازار حقوقی ها هستند، باید پرسید آیا همچنان این اصل قابل اتکاست یا نه.»
وی ادامه داد: «معاملات این هفته تا حدی تحت تاثیر گزارش‌های سه ماهه شرکت‌ها قرار داشت؛ گزارش‌هایی که به طور کلی قابل قبول بودند. در میان آنها، شرکت‌های پالایشی، نیروگاهی و سیمانی جزو قوی ترین گزارش‌ها به شمار می رفتند. البته در این میان برخی شرکت‌های بزرگ مانند فولاد و بوعلی گزارش‌هایی ضعیف تر از انتظار ارائه دادند.»
رئیسی با اشاره به وضعیت شرکت‌های سیمانی توضیح داد: «رشد نرخ فروش در بهار و افزایش تقاضا برای ذخیره سازی سیمان در زمان قطعی برق باعث شد درآمد این شرکت‌ها افزایش یابد و در نهایت منجر به رشد سودآوری آنها شود. این یک نمونه روشن از تاثیر عرضه و تقاضا در بورس کالا بر سودآوری شرکت‌هاست. اگر در این صنعت، قیمت گذاری دستوری اعمال می‌شد، بدون تردید وضعیت سیمانی ها نیز مشابه سایر صنایعی بود که از این سیاست آسیب دیده اند.»
این تحلیلگر بازار سرمایه در پایان تاکید کرد: «اگر بازارساز در این روزها مداخله نمی کرد و سفارش های حمایتی روی تابلو قرار نمی‌گرفت، فروشندگان دوباره صف های فروش سنگینی ایجاد می کردند که می‌توانست بازار را به سطوح پایین تری از روزهای ابتدایی بازگشایی سوق دهد. با اینکه گزارش‌ها قوی بودند، اما هنوز آرامشی در فضای سیاسی دیده نمی‌شود و این موضوع بسیار مهمی است که باید تعیین تکلیف شود. فضای مبهم فعلی را حتی در معاملات صندوق‌های اهرمی نیز می بینیم که 10 تا 15 درصد زیر ارزش ذاتی خود معامله می‌شوند.»
صعودهای ناپایدار
برزو حق شناس، تحلیلگر بازار سرمایه، در تحلیل شرایط اخیر بازار سهام گفت: «بازار سرمایه در هفته گذشته با حجم معاملات بسیار پایینی همراه بود. این مساله عمدتا دو دلیل داشت: اول اینکه بخش عمده ای از سهام بزرگ به دلیل رفتن به مجامع، از گردونه معاملات خارج شده بودند و دوم اینکه ریسک های مختلف، به ویژه ریسک های سیستماتیک، همچنان بر بازار سایه انداخته اند و وضعیت را دچار مشکل کرده اند.»
او ادامه داد: «درست است که بازارساز تلاش کرده از ابتدای بحران، با اقداماتی مانند تعطیلی و تزریق منابع، بازار را تا حدی حفظ کند، اما واقعیت این است که باید به ریشه ماجرا توجه کرد. ریزش سنگین بازار و حتی خروج سرمایه از صندوق‌های درآمد ثابت، نتیجه همان بحران ها و ریسک های جدی بوده است. تا زمانی که این ریسک ها کاهش پیدا نکنند، بازار هر رشد مقطعی را تنها به عنوان فرصتی برای خروج تلقی خواهد کرد؛ موضوعی که در همین هفته نیز شاهد آن بودیم.»
حق شناس با انتقاد از نحوه حمایت ها در بازار تصریح کرد: «نوع حمایتی که در بازار شاهد هستیم محل ایراد است. تمرکز حمایت ها تنها بر سهم های شاخص ساز بوده و هدف، بالا بردن شاخص کل است. در حالی که رشد شاخص کل از کف قیمتی اخیر، در کلیت بازار و در بدنه سهام بزرگ منعکس نشده و تنها در چند نماد محدود اتفاق افتاده است. این روند باعث می‌شود تصویری غیرواقعی از وضعیت بازار ارائه شود.»
وی در ادامه خاطرنشان کرد: «تا زمانی که ریشه بحران یعنی همان ریسک های سیستماتیک برطرف نشوند یا حداقل سایه آنها بر اقتصاد کشور کاهش نیابد، بازار با کوچک ترین رشد دوباره با تقویت سمت عرضه مواجه خواهد شد و خبری از ورود تقاضای جدی نخواهد بود. نتیجه چنین شرایطی می‌تواند تشکیل کف های قیمتی جدید در بازار باشد.»
این تحلیلگر بازار سرمایه در پایان افزود: «تمام امید ما به هفته های پیش رو این است که سایه ریسک های سیاسی کاهش یابد. از طرفی نباید فراموش کرد که شاخص مدیران خرید (شامخ) به محدوده 40 رسیده است؛ یعنی نشانه ای از مرگ اقتصادی و رکود مطلق. این رکود حاصل مجموعه ای از عوامل است که ریشه اصلی آن را باید در سیاست‌های انقباضی شدید بانک مرکزی در سال های اخیر جست‌وجو کرد. سیاست‌هایی که طبیعتا بازار سرمایه و رفتار سرمایه گذاران را در ماه های آینده تحت تاثیر قرار خواهد داد.»
همچنین بخوانید ما را در شبکه‌های اجتماعی دنبال کنید
