رقابت بورس تگزاس با نیویورک
به گفته وال‌استریت ژورنال، بورس تگزاس رقیبی چالشی برای بورس نیویورک محسوب می‌شود. این بورس در صورت موفقیت، نه‌تنها تهدیدی جدی برای بورس نیویورک و نزدک به شمار می‌رود، بلکه با جذب فعالان وال‌استریت، عایدی مالیاتی ایالت نیویورک را نیز به خطر می‌اندازد. به‌نظر می‌رسد تصور غلط هیات‌مدیره بورس نیویورک از انحصار دائم این بازار در آمریکا و تلاش آنها برای تحمیل سیاست‌های چپ‌گرایانه خود به شرکت‌ها...
بازار سهام تگزاس چهارشنبه گذشته اعلام کرد که 120میلیون دلار برای ایجاد یک پلتفرم جدید به‌منظور مبادله در بورس اوراق بهادار تگزاس با نماد TXSE تخصیص داده است. طبق این اطلاعیه، سرمایه‌گذاران اصلی این پلتفرم شرکت‌هایی همچون بلک راک (BlackRock) و سیتادل سکیوریتی (Citadel Securities) هستند که اکثریت سهام مرتبط با شرکت‌های زنجیره ای پذیرش‌شده در بورس های ایالات‌متحده را تشکیل می‌دهند. این سرمایه‌گذاری، رای اعتماد قوی به بازار تگزاس بوده و در عین حال نشان‌دهنده ناامیدی از دوقطبی در جریان در نیویورک است. به گفته جیمز لی، مدیرعامل بورس تگزاس، هدف این بازار جدید، ایجاد رقابت بیشتر حول قیمت‌گذاری، نقدینگی و شفافیت است.
ریشه نارضایتی ها از نیویورک
شرکت‌های دولتی و کارگزاران سال‌ها از کارمزدهای بالای نزدک و بورس نیویورک شاکی بودند؛ اما برای ورود به بازارهای سرمایه عمیق آمریکا چاره ای جز پرداخت این مبالغ نداشتند. با وجود جذابیت بالای بازارهای مالی آمریکا، نرخ بالای کارمزدهای این انحصار دوتایی (duopoly) موجب خروج حدود 40درصد از حجم معاملات از نزدک و نیویورک و درنتیجه نقدینگی کمتر و قیمت‌گذاری بدتر در این دو بازار شد. در همین حال، گری جنسلر، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا برای این مشکل راهکاری ارائه داد که درصورت اجرا تنها به تقویت انحصار دوتایی فعلی بازار خواهد انجامید. البته بسیاری از منتقدان معتقدند که اکثر قوانین این کمیسیون در جهت تقویت انحصار بازار و نه رفع آن است. پیشنهاد گری جنسلر مجبور کردن کارگزارانی مانند رابین هود به هدایت سفارش های سرمایه‌گذاران خرد به حراج های عمومی ای است که توسط این دو بازار اداره می شوند و بازارسازانی مانند سیتادل با دیگر سرمایه‌گذاران حقوقی در حال رقابت برای بهترین قیمت هستند.
راه حل سرمایه‌گذاران بورس تگزاس برای رفع کارمزد بالا و جذب بیشتر سرمایه‌گذاران به شکلی کاملا متفاوت از کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکاست. آنها ترجیح می‌دهند سیاست هایی همچون کاهش کارمزدها را در پیش بگیرند که مشوق مشارکت بیشتر سرمایه‌گذاران در بازار سهام است. چنین سیاستی سرمایه‌گذاری در بازارهای سهام را جذاب‌تر کرده و وضعیت نقدینگی و قیمت‌ها را بهبود می‌بخشد. بورس اوراق بهادار تگزاس همچنین به دنبال ارائه پیشنهادهایی در راستای افزایش قابلیت پیش‌بینی بیشتر در مورد استانداردهای پذیرش و هزینه های مرتبط با آن است.
نزدک و نیویورک همچنین لیست استانداردهای طولانی ای دارند که هر روز به آن می افزایند. نزدک از ابتدای امسال عضویت یک زن و یک فرد از اقلیت کم نماینده در هیات‌مدیره شرکت‌های این شاخص را اجباری کرده است و شرکت‌های پذیرش شده در نزدک در صورت عدم‌رعایت این قانون ملزم هستند دلیل آن را کاملا شرح دهند. هیات‌مدیره شرکت‌های بزرگ‌تر باید تا پایان سال آینده حداقل دو مدیر متنوع (جنسیتی و اقلیتی) داشته باشند. هدف از این سیاست ها شرمگین کردن شرکت‌ها از عدم‌رعایت ارزش های چپ گرایانه و در نهایت نهادینه کردن این ارزش ها در ساختار شرکت‌هاست. این دو انحصارگر برای تنظیم حاکمیت شرکتی تقریبا اختیار تام دارند. سیاست اجباری جدید نزدک نگرانی‌هایی را در مورد آنچه در آینده ممکن است اجباری شود ایجاد کرده است. سیاست اجباری بعدی قرار است پایبندی به تعهدات اقلیمی و تولید صفر کربن باشد؟
عقب ماندگی نیویورک از ایالات‌جنوبی
مبادله تگزاس نوعی آربیتراژ سیاسی نیز است. دموکرات های نیویورک مدت هاست وجود وال استریت در نیویورک را تضمین شده دانسته و مالیات ها و مقررات تنبیهی فراوانی وضع می‌کنند. سیاستمداران ترقی خواه (progressives) شهر آلبانی نیویورک اخیرا تهدید کرده‌اند که مالیات نقل و انتقال سهام را که برای مدتی طولانی غیرفعال بود، احیا خواهند کرد تا خرج اشتباهات خود در حوزه مهاجران و حمل ونقل کالا کنند. ادامه این رفتارها تنها به نفع بورس تگزاس است و مخالفت های بسیاری از تحلیلگران را در پی دارد؛ به حدی که سرمقاله وال استریت‌ژورنال به سیاستمداران نیویورک هشدار می‌دهد که «ادامه دهید، روز مبادله تگزاس را بسازید.» نیویورک که زمانی به عنوان خانه الکساندر همیلتون و جی پی‌مورگان شناخته می شد، چند سالی است که در توسعه از ایالت های جنوبی آمریکا بازمانده است. برای مثال، در حالی که از زمان شروع همه‌گیری کرونا، فلوریدا و تگزاس در مشاغل حوزه مالی به ترتیب 12.2 و 12.4درصد رشد داشته‌اند، نیویورک تنها 1.6درصد رشد کرده است. همچنین موسسات بزرگی همچون گلدمن‌ساکس، ولز فارگو و بانک آمریکا در دالاس تگزاس نیز حضور یافته اند.
به گفته هیات‌مدیره بورس تگزاس، ایالت تگزاس در مقایسه با دیگر ایالت ها تعداد بیشتری از 500شرکت با بالاترین درآمد را در خود جای داده است و بیش از 5200شرکت با سهامدار خصوصی آماده اضافه شدن به بورس تگزاس هستند. علاوه بر این، بیش از 1500شرکت سهامی عام در ایالات جنوب شرقی آمریکا ممکن است پذیرش در بورسی نزدیک به خانه خود را ترجیح دهند. از سویی، کارمندان وال استریت نیز ممکن است ترجیح دهند به ایالتی با مالیات کمتر، هزینه زندگی مقرون‌به‌صرفه و خیابان های امن تر و تمیزتر نقل مکان کنند. در حالی که تگزاس قانون مالیات بر درآمد ندارد، نرخ مالیات بر درآمد ایالتی و شهری در نیویورک تا 14.8درصد می‌رسد.
از آنجا که سهم بزرگی از درآمدهای مالیاتی نیویورک از وال استریت تامین می‌شود، بورس اوراق بهادار تگزاس علاوه بر بورس نیویورک و نزدک، می‌تواند تهدیدی جدی برای مسوولان و سیاستمداران ایالت نیویورک نیز باشد. تضمینی وجود ندارد که بورس تگزاس موفق شود. اما نکته اصلی موفقیت یا عدم‌موفقیت تگزاس نیست؛ نکته اصلی تلاش بازارها برای ایجاد رقابت است که بالاخره روزی انحصار دوگانه را خواهد شکست و در صورت تداوم سیاست های اشتباه نیویورک و نزدک، آینده سیاهی را برای این دو بازار رقم خواهد زد.
--> اخبار مرتبط