ترمز بورس پس از صعود3‌میلیونی

این رشد مطلوب در شرایطی به وقوع پیوسته که تنش‌های بین‌المللی برخلاف قیمت اونس جهانی طلا به نظر می‌رسد سیر نزولی گرفتند. با این وجود بازار سرمایه در شرایطی کانال 3‌میلیون واحدی را فتح می‌کند که شرکت‌ها برخلاف انتظار ظاهر شدند و گزارش‌های مطلوبی را روانه کدال کردند. از سوی دیگر در بازارهای موازی قیمت دلار روز گذشته کاهش محسوسی داشت و هر دلار در بازار آزاد 109 هزار و 250 تومان مورد معامله قرار گرفت و صندوق‌های طلا نیز تحت‌تاثیر رشد قیمت اونس جهانی طلا در کنار کاهش نرخ دلار در بازار آزاد روند متعادلی داشتند. به نظر می‌رسد در روزهای آینده مانند روز سه‌شنبه بازار روند متعادل و اصلاحی را پس از صعود روزهای گذشته در پیش داشته باشد.

بازار از لنز آمار

دماسنج اصلی بازار سرمایه روز سه‌شنبه با کاهش ارتفاع 0.88 درصدی همراه شد و در پایان ساعات معاملاتی در سطح 3‌میلیون و 16 هزار واحدی ایستاد. افت 26 هزار و 786 واحدی شاخص کل در حالی محقق شد که نماگر هموزن برخلاف شاخص اصلی بازار با رشد 0.15 درصدی روبه‌رو شد و روز سه‌شنبه در سطح 872 هزار و 217 واحدی قرار گرفت. در این بین شاخص کل فرابورس نیز که معیار مناسبی برای بررسی وضعیت سهام مختلف فرابورسی است، حدود 0.19 درصد سبزپوش شد و در نهایت در سطح 26 هزار و 252 واحدی کار خود را به اتمام رساند.

ارزش معاملات خرد بازار سرمایه روز گذشته که شامل سهام و حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی بازار می‌شود مقدار 14 هزار و 691 میلیارد تومانی را ثبت کرد که نسبت به روز دوشنبه افت 14 درصدی را تجربه کرده است. به علاوه حدود 663‌میلیارد تومان پول حقیقی نیز از گردونه معاملات بازار خارج شد. در این میان سه نماد «فارس»، «فملی» و «فولاد» بیشترین تاثیر را بر شاخص کل بورس تهران و نمادهای «آریا»، «آریان» و «بپاس» بیشترین تاثیر را در شاخص کل فرابورس داشتند. همچنین «خودرو»، «خساپا» و «ذوب» سه نماد پرتراکنش روز گذشته بازار بودند.

روز سرخ‌پوش بورس

احسان خاتونی، کارشناس بازار سرمایه در خصوص روز سه‌شنبه بازار پس از چندین موج مثبت، ورود نقدینگی حقیقی‌ها و رشد متناوب شاخص کل، در محدوده ابتدایی کانال 3‌میلیون واحدی با تشدید عرضه‌ها و در برخی نمادها با شکل‌گیری صف‌های فروش همراه شد. بار اصلی رشد بازار در هفته‌های اخیر بر دوش نمادهای بزرگ و شاخص‌ساز قرار داشت و به همین دلیل بخش عمده فشار عرضه روز گذشته نیز در این نمادها و همچنین صندوق‌های اهرمی و تا حدودی صندوق‌های سهامی متمرکز بود.

در مقابل، نمادهای کوچک بازار که تاکنون رشد قابل‌توجهی نداشتند نیز همزمان با فشار عرضه در نمادهای بزرگ با افزایش عرضه مواجه شدند. با این حال، برخلاف نمادهای شاخص‌ساز، صفوف فروش سنگینی در این گروه مشاهده نشد و عرضه‌ها بیشتر به شکل طبیعی و متعادل صورت گرفت. به نظر می‌رسد در شرایط فعلی، اصلاح بازار پس از یک دوره رشد نسبتا قابل‌توجه به‌ویژه در نمادهای اهرمی، روندی طبیعی و مورد انتظار بوده است. به تعبیری می‌توان گفت بازار مدت‌ها در انتظار چنین اصلاحی بود تا پس از یک موج صعودی قدرتمند، فرصت استراحت و بازتنظیم قیمتی ایجاد شود.

خاتونی ادامه داد: با توجه به کاهش ریسک‌های بین‌المللی، پیش‌بینی می‌شود بازار سهام در ابتدای یک مسیر رشد قرار داشته باشد و منفی‌های مقطعی، به‌ویژه در یکی، دو روز آینده، می‌تواند فرصت مناسبی برای خرید و بهینه‌سازی پرتفوی سرمایه‌گذاران باشد. در چنین شرایطی، ترکیبی متعادل از نمادهای شاخص کل، شاخص هم‌وزن و نمادهای با پتانسیل بالا که در جریان رشد اخیر مغفول ماندند، می‌تواند استراتژی مناسبی برای سرمایه‌گذاری تلقی شود.

بنابراین به‌رغم عرضه‌های روز سه‌شنبه، وضعیت بازار نگران‌کننده محسوب نمی‌شود. با در نظر گرفتن شرایط کلی اقتصاد و تحولات پیش‌رو در خصوص تغییر تدریجی یا حذف نرخ دلار توافقی، انتظار می‌رود در ماه‌های آینده شاهد افزایش سودآوری شرکت‌ها و صنایع و بهبود نسبت‌های قیمتی (P/E) در بازار سرمایه باشیم.

مریم محبی، کارشناس بازار سرمایه وضعیت روز گذشته بازار را این گونه مورد تحلیل و ارزیابی قرار داد: بورس تهران روز گذشته شاهد رفتارهای قابل‌توجهی بود که نشان‌دهنده پویایی و پیچیدگی‌های خاص این بازار است. شاخص کل بورس در محدوده 3‌میلیون و 16 هزار واحدی به کار خود پایان داد. این وضعیت نشان‌دهنده آن است که بازار سرمایه طی سال‌های اخیر نتوانسته روند رشدی همگام با تورم و انتظارات اقتصادی داشته باشد. با این حال، از ابتدای سال جاری، بازار نسبت به دوره‌های گذشته عملکرد بهتری از خود نشان داده است. در این میان بازارهای موازی مانند طلا، نقره و ارزهای خارجی همچنان در حال ثبت سقف‌های قیمتی جدید هستند. این موضوع می‌تواند نشانه‌ای از عدم جذابیت نسبی بازار سرمایه برای سرمایه‌گذاران در مقایسه با این بازارهای رقیب باشد.

علاوه بر این، افزایش نرخ بازدهی بازارهای بدون ریسک، مانند اوراق و سپرده‌های بانکی، به‌عنوان رقیبی سنتی برای بورس، فشار بیشتری بر بازار سرمایه وارد کرده است. از منظر کلان، بازار سرمایه به‌عنوان جامانده‌ترین بازار از منظر رشد در برابر تورم شناخته می‌شود. این جاماندگی، اگرچه ریسک‌های خاص خود را به همراه دارد، اما پتانسیل بالایی برای رشد در آینده ایجاد کرده است. با این حال، ریسک‌های اقتصادی همچنان سایه سنگینی بر سر بازار سرمایه افکنده‌اند و مانع از تحقق کامل این پتانسیل شده‌اند.

محبی ادامه داد: بررسی وضعیت صنایع مختلف نشان می‌دهد که شرایط در بخش‌های گوناگون بازار یکسان نبوده است. برای نمونه صنایع پتروشیمی و پالایشی در مقایسه با سایر صنایع عملکرد بهتری داشتند. این عدم یکنواختی، تحلیل دقیق و انتخاب صنایع پیشرو را دشوار کرده است. با این حال، با توجه به ماهیت کامودیتی‌محور بورس تهران، به نظر می‌رسد که صنایع مرتبط با فلزات، به‌ویژه فلزات گران‌بها، از پتانسیل بهتری برخوردار باشند. روند افزایشی قیمت فلزات گران‌بها در بازارهای جهانی می‌تواند به‌عنوان محرکی برای رشد سهام مرتبط با این حوزه در بورس ایران عمل کند.

به‌ویژه، شرکت‌هایی که دارایی‌های پایه آنها به فلزات گران‌بها وابسته است، می‌توانند گزینه‌های جذابی برای سرمایه‌گذاری باشند. از منظر تحلیل تکنیکال، بازار سرمایه در حال حاضر الگوی مشخص و قدرتمندی را دنبال نمی‌کند. با این حال، حفظ محدوده‌های کنونی، به‌ویژه حمایت کلیدی 3‌میلیون واحدی شاخص کل، می‌تواند نشانه‌ای از تثبیت کف بازار باشد. برای تحقق این امر، ورود نقدینگی جدید و حمایت‌های مستمر از بازار ضروری است. در غیر این صورت، خطر ورود به فاز منفی و از دست دادن این سطح حمایتی وجود دارد.

در این میان، فعالان بازار معتقدند که بورس طی چهار، پنج سال گذشته در اولویت‌های سیاستگذاری دولت قرار نداشته است. این موضوع، همراه با مدیریت دستوری بازار و حمایت‌های گزینشی، موجب شده که برخی از روندهای مثبت کنونی به‌عنوان تلاش برای کارنامه‌سازی و حمایت از افراد خاص تلقی شود. بنابراین با توجه به شرایط کنونی، سرمایه‌گذارانی که قصد ورود به بازار سهام را دارند، باید با دقت بیشتری عمل کنند.

تمرکز بر شرکت‌های بنیادی با عملکرد قوی، به‌ویژه در گروه فلزات می‌تواند ریسک سرمایه‌گذاری را کاهش دهد. این شرکت‌ها به دلیل وابستگی به دارایی‌های پایه با ارزش، از ثبات بیشتری برخوردارند و می‌توانند در برابر نوسانات بازار مقاومت کنند. علاوه بر این، سرمایه‌گذاران باید از تصمیم‌گیری‌های هیجانی پرهیز کرده و به تحلیل‌های دقیق تکنیکال و بنیادی توجه کنند.