فرصت طلایی پیش روی یورو
اقتصادنیوز: با بازگشت دونالد ترامپ به مرکز توجه سیاسی و چشم انداز مبهم بازارهای جهانی، بحث‌هایی جدی درباره ارتقاء نقش یورو در سیستم مالی بین‌المللی در جریان است.
به گزارش اقتصادنیوز به نقل از دنیای اقتصاد، در حال حاضر اجماع زیادی برای لزوم اقدام اروپا برای گسترش نقش یورو وجود دارد. یکی از رویکردهای پیشنهادی این است که اتحادیه اروپا همان وضعیت موجود، یعنی بازار اوراق قرضه ای متشکل از کشورهای مختلف با ویژگی های متفاوت، را حفظ کند. این تنوع ممکن است برای برخی سرمایه گذاران جذاب باشد و از منظر تنوع بخشی مفید باشد. اما این رویکرد با تردیدهای جدی مواجه است. اقتصاددانان، سیاستگذاران و بانکداران در حال حاضر به صورت جدی تری در حال بررسی راهکارهایی برای همگرایی مالی و ایجاد یک بازار اوراق قرضه متحد در منطقه یورو هستند که بتواند با بازار پیشرفته، سریع و منسجم اوراق خزانه داری آمریکا رقابت کند.
خبر مرتبط دلار عقب نشینی کرد، یورو طلوع کرد / ارز اروپایی در آستانه رکوردشکنی 8 سالهیورو در ژوئن بیش از 3 درصد رشد داشته است که ششمین ماه پیشروی آن به حساب می‌آید. قدرت گرفتن یورو با افت دلار هم‌زمان شده است به‌طوریکه شاخص دلار بلومبرگ در نزدیکی پایین‌ترین سطح خود در بیش از سه سال اخیر قرار دارد.
بحث «استقراض مشترک» یا انتشار «اوراق یورو» اکنون در تمامی نشست های رسمی مطرح می‌شود. این موضوع تنها واکنش به تحولات سیاسی در آمریکا نیست، بلکه بخشی از تلاش اروپا برای تامین مالی دفاع مشترک قاره سبز نیز هست. تصمیم نهایی بدون شک از سوی نهاد های سیاسی اعلام خواهد شد، اما حمایت نهادهای کلیدی مانند بانک مرکزی اروپا نیز اهمیت دارد. کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، در یادداشتی بر اهمیت استفاده از این فرصت برای یورو تاکید کرده است. او معتقد است که نقش فعلی یورو در تجارت جهانی و استفاده از آن به عنوان ارز ذخیره در جهان، نقطه اتکایی برای گسترش نقش ذخیره ای آن در سطح جهانی است. تحلیل گران بر این باورند که استفاده گسترده تر از یورو در تجارت جهانی، منجر به افزایش ذخایر رسمی یورویی در بانک های مرکزی جهان خواهد شد. اما برای اینکه این ذخایر یورویی واقعا جذاب باشند، نیاز است دارایی های امن و قابل اطمینانی بر پایه یورو (مثلا معادلی برای اوراق خزانه داری آمریکا) در بازار وجود داشته باشد.
یکی از ایده‌های پیشنهادی، که نخستین‌بار در سال 2010 مطرح شد، تفکیک بدهی ها به دو دسته «اوراق آبی» و «اوراق قرمز» است. بر اساس این مدل، کشورهای عضو حوزه یورو بخشی از درآمدهای خود را به بازپرداخت اوراق آبی مشترک اختصاص می‌دهند و از محل آن، اوراق قرمز ملی خریداری می‌شود. این ساختار، ترکیبی از اتحاد مالی و استقلال ملی را فراهم می کند. در گذشته، اختلاف زیاد نرخ بهره میان کشورهای کم ریسک (مثل آلمان) و کشورهای پرریسک (مثل ایتالیا یا یونان) مانع تحقق این طرح شد. اما امروز، به دلیل کاهش اختلاف بازدهی اوراق، تقویت نظام بانکی و ثبات مالی بیشتر، شرایط برای اجرای این مدل مساعدتر شده است. اقتصاددان ارشد بانک مرکزی اروپا، فیلیپ لین، تاکید کرد که چنین اصلاحاتی می‌توانند تقاضای جهانی برای دارایی های امن یورویی را افزایش دهند.
با این حال، بسیاری از کارشناسان هشدار می‌دهند که اتحادیه بانکی اروپا همچنان ناقص است، بازارهای سرمایه در این منطقه همگرا نشده اند و قوانین ورشکستگی در کشورهای عضو هماهنگ نیستند. به عبارتی، سیستم مالی آمریکا هنوز بسیار کارآمدتر و یکپارچه تر است. اما کارشناسانی مانند اولیویه بلانشار و آنخل اوبیده، با اشاره به این واقعیت، تاکید دارند که کمال گرایی نباید مانع پیشرفت شود. ممکن است راه‌حل نهایی دقیقا مدل اوراق آبی نباشد، اما اجماع فزاینده ای شکل گرفته که اکنون زمان اقدام فرارسیده است. تمرکز از تحلیل مشکل به سمت حل مشکل حرکت کرده و سیاستمداران اروپایی باید این فرصت را برای تقویت نقش یورو و اصلاح ساختار مالی منطقه مغتنم بشمارند. این نه تنها برای مقابله با سلطه دلار، بلکه برای ارتقاء جایگاه جهانی اروپا در نظم اقتصادی آینده، ضروری است. همچنین بخوانید ما را در شبکه‌های اجتماعی دنبال کنید