شکاف در فدرال رزرو

به گزارش گروه آنلاین روزنامه دنیای اقتصاد؛ در نشست چهارشنبه، دو تن از اعضای هیأت‌مدیره این نهاد - کریستوفر والر و میشل بومن - با تصمیم اکثریت مبنی بر تثبیت نرخ بهره در محدوده 4.25 تا 4.5 درصد مخالفت کردند و رای به کاهش یک‌چهارم واحد درصدی دادند.

این نخستین بار در بیش از سه دهه گذشته است که دو تن از اعضای هیأت‌مدیره به‌صورت علنی با تصمیم اکثریت مخالفت می‌کنند؛ امری که در فضای همگرای فدرال‌رزرو کم‌سابقه به شمار می‌رود.

البته از منظر اکونومیست، این اختلاف‌نظر از پیش قابل پیش‌بینی بود؛ والر پیش‌تر در سخنرانی‌ای با عنوان «دلایل کاهش نرخ بهره در شرایط فعلی»، مواضع خود را آشکار کرده بود و بومن نیز در سخنرانی ماه ژوئن خود نشانه‌هایی از رویکرد انبساطی داشت.

محور اصلی این شکاف، ارزیابی متفاوت از وضعیت بازار کار و مخارج خانوار است؛ در حالی که رئیس فدرال‌رزرو، جروم‌پاول، بر تداوم نرخ نسبتا پایین بیکاری و تورم بالای نرخ هدف تاکید دارد، مخالفان به کاهش مخارج مصرف‌کنندگان و روند کند ایجاد اشتغال بخش خصوصی اشاره می‌کنند.

این در حالی است که فضای سیاسی نیز بر تصمیم‌گیری‌ها سایه افکنده است؛ دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، به تازگی بار دیگر انتقادات خود از سیاست‌های پولی را تکرار کرده و حتی احتمال برکناری پاول را مطرح کرده است. برخی چهره‌های نزدیک به جریان ترامپ نیز از پروژه نوسازی پرهزینه ساختمان فدرال‌رزرو به‌عنوان بهانه‌ای برای فشار به پاول استفاده کرده‌اند.

با این حال، بازارها همچنان پاول را تصمیم‌گیر اصلی تلقی می‌کنند. واکنش سرمایه‌گذاران به نشست اخیر حاکی از آن است که سخنان رئیس فدرال‌رزرو - که لحن اندکی انقباضی داشت - بیش از مخالفت اعضا مورد توجه قرار گرفته است. پاول در کنفرانس خبری پس از نشست، از رویکرد «صبر و مشاهده» دفاع کرد و حتی احتمال واکنش تهاجمی به تورم تعرفه‌ای از طریق افزایش نرخ بهره را رد نکرد.

بازدهی اوراق خزانه آمریکا در پی سخنان پاول اندکی افزایش یافت و شاخص‌های بورسی نیز با افت همراه شدند. در همین راستا، انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره در نشست سپتامبر نیز تعدیل شد. پیش از نشست، احتمال کاهش نرخ در ماه سپتامبر حدود 67 درصد برآورد می‌شد، اما با پایان نشست و سخنان پاول، این احتمال به کمتر از 50 درصد کاهش یافت.

در نهایت، هرچند شکاف در هیأت‌مدیره فدرال‌رزرو می‌تواند به تدریج پیامدهایی برای آینده سیاست پولی آمریکا داشته باشد، اما در حال حاضر بازارها همچنان با دقت پیام‌های جروم پاول را رصد می‌کنند و او را سکان‌دار اصلی تصمیم‌گیری در حساس‌ترین نهاد مالی جهان می‌دانند.