قیمت طلا صعودی یا نزولی خواهد بود؟

محرک اصلی قیمت طلا و فلزات گرانبها کاهش نرخ بهره واقعی است.

کلمه مهم در این روند کاهش است؛ کاهش نرخ‌های واقعی (یا بازده واقعی) جذابیت فلزات گرانبها را به‌عنوان پول افزایش می‌دهد و افزایش نرخ‌های واقعی برعکس عمل خواهد کرد.

یکی از معیارهای نرخ واقعی فلزات گرانبها، نرخ واقعی صندوق‌های فدرال رزرو (FFR) است و در حال حاضر، FFR واقعی به سمت نزول و ادامه نزول آن بسیار بعید و طلا نیز در حال بازگشت به نرخ‌های واقعی است.

طلا در سال 2011 به اوج خود رسید و این شاخص تا اوایل سال 2013 به پایین‌ترین سطح خود بازنگشت اما در آگوست 2020 اوج دوباره را تجربه کرد و این شاخص یک سال بعد پایین آمد.

اگر نرخ تورم از 6 درصد به 3 تا 4 درصد کاهش یابد و فدرال رزرو چند بار نرخ‌ها را افزایش دهد (یک سناریوی قابل قبول)، نرخ‌های بهره واقعی چندین درصد افزایش می‌یابد.

کاهش قیمت طلا می‌تواند بازتابی از احتمال موارد ذکر شده یا نتایج مشابه باشد.

نرخ بهره واقعی باید پایین و منفی بماند تا بار بدهی تحت کنترل باشد اما دوره‌هایی وجود خواهد داشت که نرخ‌های بهره واقعی دوباره افزایش می‌یابند.

عوامل بنیادی در صعودی نشدن طلا و روند نزولی آن امکان خرید را فراهم کرده است اما موج قیمت طلا پس از افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تغییر خواهد کرد.

223227