بیت‌کوین «پامپ» شد

فائزه پوزش: بیت کوین برای نخستین‌بار در تاریخ، در هفته ای که گذشت با ثبت رکوردهای متوالی، کانال 120 هزار دلار را پشت سر گذاشت و برای ساعاتی از روز به اوج 123 هزار دلار رسید. آمارها نشان می‌دهد این صعود چشمگیر، واکنشی مستقیم به تصمیم کنگره آمریکا برای بررسی و تصویب مجموعه ای از لوایح در جهت قانون گذاری شفاف تر در حوزه دارایی های دیجیتال، از جمله بیت کوین، بوده است. علاوه بر این، سیگنال های مثبت کاهش تورم در آمریکا، افت شاخص دلار و افزایش تقاضا در بازارهای مالی، نقش مهمی در رشد این دارایی ایفا کرده اند. البته باید توجه داشت که عوامل دیگری نیز در این جهش تاریخی بیت کوین تاثیرگذار بوده اند. بر این اساس، 6عامل کلیدی که موجب جهش این دارایی شدند در این گزارش مورد بررسی قرار گرفت.

هفته رمزارزها در آمریکا

ایالات متحده این هفته را با عنوان «هفته رمزارزها» آغاز کرده؛ ابتکاری که از سوی مجلس نمایندگان این کشور معرفی شده و هدف آن، بررسی و تصویب مجموعه ای از قوانین سرنوشت ساز در حوزه دارایی های دیجیتال است. این اقدام بی سابقه، در راستای تلاش برای تبدیل آمریکا به مرکز جهانی نوآوری های مالی و رمزارزها صورت گرفته؛ موضوعی که مدت‌هاست شرکت‌های فناوری و سرمایه گذاران بزرگ منتظر آن بوده اند. در همین راستا، نمایندگان کنگره بررسی سه لایحه کلیدی را در دستور کار خود قرار داده اند؛ قوانینی که در صورت تصویب، می‌توانند به یکی از مهم‌ترین تحولات قانون گذاری در تاریخ بازار کریپتو تبدیل شوند.

در نخستین گام از تلاش های قانون گذاران آمریکایی برای سامان دهی بازار رمزارزها، لایحه Genius در کانون توجه قرار گرفته است. این قانون، به شرکت‌های خصوصی اجازه می‌دهد تا در چارچوبی مشخص و تحت نظارت، اقدام به صدور استیبل کوین هایی کنند که پشتوانه آنها دلار آمریکا یا دارایی هایی مشابه است. این لایحه پیش تر در سنای ایالات متحده به تصویب رسیده و اکنون در مسیر نهایی شدن در مجلس نمایندگان قرار دارد. در صورت تصویب نهایی، کارشناسان انتظار دارند که بازار با موجی از اعتماد و سرمایه گذاری های تازه روبه‌رو شود. نکته مهم دیگر اینکه بسیاری از استیبل کوین ها از اوراق قرضه کوتاه مدت دولتی آمریکا به عنوان پشتوانه استفاده می کنند؛ بنابراین، این قانون می‌تواند نه تنها به رشد بازار رمزارزها کمک کند، بلکه باعث افزایش تقاضا در بازار بدهی های دولتی نیز شود.

در کنار این لایحه، قانون شفافیت بازار دارایی های دیجیتال یا همان Clarity Act نیز در دستور کار قرار گرفته است؛ قانونی که با هدف پایان دادن به سردرگمی نظارتی بین نهادهای قانون گذار طراحی شده است. براساس این لایحه، رمزارزهایی که ویژگی های اوراق بهادار دارند، تحت نظارت کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) قرار می‌گیرند، در حالی که رمزارزهایی که مانند کالاها عمل می کنند، به طور رسمی در حوزه نظارتی کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) قرار خواهند گرفت. این تقسیم کار، از نگاه فعالان بازار، یک گام اساسی در جهت افزایش شفافیت، کاهش ریسک های حقوقی و فراهم کردن بستر رشد پایدار برای شرکت‌های فعال در این حوزه به شمار می رود. اما شاید جنجالی ترین لایحه این هفته، قانون منع صدور ارز دیجیتال بانک مرکزی باشد که با عنوان رسمی Anti-CBDC Surveillance State Act معرفی شده است.

براساس این لایحه، فدرال رزرو بانک مرکزی ایالات متحده از صدور هرگونه ارز دیجیتال رسمی منع خواهد شد. حامیان این طرح معتقدند صدور ارز دیجیتال بانک مرکزی می‌تواند به ابزاری برای نظارت گسترده و تضعیف حریم خصوصی مالی شهروندان تبدیل شود. از همین رو، این قانون با هدف پاسداری از آزادی های مالی و جلوگیری از کنترل مستقیم دولت بر تراکنش های دیجیتال مردم تدوین شده است. تحلیل گران این هفته را «Crypto Week» یا «هفته رمزارزها» نامیده اند؛ چراکه تصویب این لوایح می‌تواند نقطه عطفی در تاریخ قانون گذاری بازار دارایی های دیجیتال در آمریکا باشد.

 دولت ترامپ حامی رمزارزها

روندهای سیاسی در آمریکا این روزها کاملاً به نفع بازار رمزارزها رقم خورده اند. دولت دونالد ترامپ، با رویکردی آشکار حامی نوآوری های مالی، قوانین سخت گیرانه گذشته را تلطیف کرده است. رئیس جدید SEC نه تنها برخی از پرونده های حقوقی علیه غول های رمزارزی را مختومه کرد، بلکه پیام روشنی به بازار فرستاد که آمریکا به دنبال رهبری در اقتصاد دیجیتال است. دستور اجرایی ترامپ برای ایجاد «ذخیره استراتژیک بیت کوین» و اقدام برخی ایالت ها برای تشکیل ذخایر ایالتی، نشان‌دهنده جدی بودن این رویکرد است. افزون بر آن، تصویب قریب الوقوع لایحه Genius می‌تواند چارچوب قانونی لازم برای فعالیت استیبل کوین ها را فراهم کند و به کلیت بازار رمزارزها مشروعیت ببخشد.

 افزایش سرمایه گذاری در صندوق‌های ETF

ورود قانونی ETFهای بیت کوین از ژانویه 2024 تحولی بزرگ در بازار ایجاد کرد. اکنون سرمایه گذاران خرد و کلان می‌توانند بدون دغدغه نگهداری مستقیم بیت کوین، از طریق بورس ها در این دارایی دیجیتال مشارکت کنند. تنها در تیرماه، این صندوق‌ها بیش از 50 میلیارد دلار جذب سرمایه داشته اند. کارشناسان معتقدند این صندوق‌ها در کنار رشد قیمت بیت کوین، به عنوان موتور دوم بازار عمل خواهند کرد. مدیر ارشد سرمایه گذاری در Bitwise، می‌گوید:«این حجم تقاضای نهادی برای بیت کوین بی سابقه است. این جریان ورود سرمایه، یک بار اتفاق می افتد و سال ها طول خواهد کشید تا تمام آثار آن نمایان شود.»

 نرخ بهره در سراشیبی؟

در آستانه انتشار داده‌های تورمی آمریکا در 15 ژوئیه برخی از تحلیل گران بر این باورند که تورم در این کشور مطابق با انتظارات بار دیگر روند کاهشی به خود گرفته و سبب می‌شود تا فدرال رزرو نرخ بهره را بیش از پیش کاهش دهد. انتظارات بازار حاکی از آن است که فدرال رزرو در نیمه دوم سال، نرخ بهره را کاهش خواهد داد. تجربه نشان داده که در دوره های نرخ پایین، سرمایه گذاران تمایل بیشتری به ورود به بازارهای پرریسک مثل رمزارز دارند. بیت کوین، به ویژه با توجه به نقش آن به عنوان پوشش تورم، در این شرایط بسیار جذاب تر می‌شود.

 دلار ضعیف تر، بیت کوین قوی تر

کاهش ارزش دلار آمریکا هم راستا با تقویت بیت کوین عمل کرده است. با تداوم سیاست‌های تعرفه ای ترامپ و احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره، شاخص دلار می‌تواند افت بیشتری را تجربه کند. در چنین شرایطی، بیت کوین به عنوان یک ذخیره ارزش جایگزین، بیش از پیش مورد توجه قرار می‌گیرد.

 خزانه داری های بیت کوینی

شرکت‌هایی که از بیت کوین به عنوان ابزار ذخیره ارزش در ترازنامه های مالی شان استفاده می کنند، تبدیل به بازیگران پرنفوذ بازار شده اند.MicroStrategy در صدر این فهرست قرار دارد و ده ها شرکت دیگر نیز با الگوبرداری از آن، بخشی از سرمایه خود را به بیت کوین اختصاص داده اند. این روند خرید انبوه، نوعی حمایت دایمی از قیمت بیت کوین ایجاد کرده است. شرکت مایکرواستراتژی که اخیراً به استراتژی تغییر نام داده است، با مالکیت حدود 597,325 بیت‌کوین به ارزش بیش از 42.4 میلیارد دلار همچنان بزرگ‌ترین شرکت دارنده بیت‌کوین در جهان است. این شرکت بیش از 92 درصد از ترازنامه خود را به بیت‌کوین اختصاص داده و استراتژی خود را بر پایه اعتماد بلندمدت به این دارایی بنا نهاده است. علاوه بر آن، در مجموع حدود 130 شرکت در سال 2025 بیت‌کوین را وارد ترازنامه های خود کرده اند که حدود 693هزار واحد بیت‌کوین، معادل 3.3 درصد از عرضه در گردش بیت‌کوین را نگهداری می کنند.

صندوق‌های سرمایه گذاری و صندوق‌های قابل معامله نیز موجودی قابل توجهی در اختیار دارند. گری اسکیل همچنان با حدود 292هزار بیت‌کوین در صدر قرار دارد، در حالی که صندوق بلک راک در مدت کوتاهی از زمان تاسیس خود در سال 2024 توانسته است تا حدود 274هزار بیت‌کوین جذب کند. شرایطی که نشان می‌دهد این نهاد ها نقش مهمی در ورود سرمایه گذاران سنتی به بازار بیت‌کوین ایفا کرده اند.

 بیت‌کوین تا کجا می‌تازد؟

قیمت بیت کوین با عبور از سطح 120 هزار دلاری وارد مرحله ای تازه از رشد شده و اکنون تلاش می کند در یک محدوده قیمتی بالاتر تثبیت شود. بررسی ها نشان می‌دهند که اهداف بعدی این رمزارز می‌توانند در حدود 136 هزار دلار و در ادامه تا نزدیکی 160هزار دلار قرار بگیرند. با وجود رشد قابل توجه اخیر، تحلیل گران احتمال می‌دهند که بیت کوین در کوتاه مدت با اصلاح قیمتی مواجه شود. این اصلاح می‌تواند باعث بازگشت قیمت به محدوده 100تا 110 هزار دلار شود. با این حال، شرایط فعلی بازار همچنان روندی مثبت را نشان می‌دهد و چشم‌انداز بازار همچنان صعودی است. در همین راستا، مت هاگان، مدیر سرمایه گذاری شرکت Bitwise، گفته است:«من معتقدم بیت کوین هنوز ظرفیت بالایی برای رشد دارد. احتمال می دهم که قیمت آن تا پایان سال به 200 هزار دلار برسد. سرمایه گذاران باید خود را برای شنیدن خبر رکوردهای جدید قیمتی آماده کنند.»

همچنین برخی از صاحب نظران معتقدند افزایش اخیر قیمت بیت کوین تنها ناشی از هیجان بازار نیست، بلکه بیانگر بلوغ و رشد این دارایی دیجیتال نیز است. امروزه بسیاری از تحلیل گران بیت کوین را نه تنها به عنوان ابزاری برای سفته بازی، بلکه به عنوان یک ذخیره ارزش کمیاب و پوششی موثر در برابر تورم قلمداد می کنند. در شرایطی که ارزش دلار آمریکا در حال کاهش است، احتمال می‌رود نرخ های بهره روند کاهشی خواهند داشت و قوانین مرتبط با رمزارزها به تدریج شفاف تر شوند و در نتیجه بیت کوین به تدریج جایگاه خود را به عنوان یکی از دارایی های کلیدی در سبد سرمایه گذاران جهانی تثبیت کند.