بازگشت بورس به مدار رونق؟/ علت بی اعتمادی سهامداران به بازار سهام
اقتصادنیوز: شاخص کل بورس از ابتدای سال تنها 1درصد رشد کرده و شاخص هم وزن نیز4.5درصد افزایش یافته است. شاخص کل فرابورس نیز با 1.9درصد رشد، عملکردی مشابه بازار بورس داشته است.
به گزارش اقتصادنیوز به نقل از دنیای اقتصاد، بورس تهران در معاملات روز دوشنبه با رشد نماگرها مواجه شد و بخشی از عقب نشینی های اخیر را جبران کرد. شاخص کل با رشد 0.98درصدی همراه شد و به سطح 2 میلیون و 734هزار واحدی رسید. شاخص هم وزن نیز 0.23درصد افزایش یافت تا به محدوده 831هزار واحدی برسد. اما اگرچه اعداد مثبت هستند اما تصویر کلی بازار همچنان با علامت سوال همراه است.
برای هفدهمین روز متوالی، بازار با خروج پول حقیقی مواجه شده و مجموع این خروج در بازه یادشده به بیش از 41هزار میلیارد تومان رسیده است. فقط در معاملات روز گذشته، رقم خروج پول حقیقی‌هزار و 629 میلیارد تومان بوده که رقم قابل توجهی محسوب می‌شود و نشان دهنده تداوم بی اعتمادی بازیگران خرد به چشم انداز بازار است. ارزش معاملات خرد بازار در روز گذشته به 6هزار و 693 میلیارد تومان رسید که گرچه نسبت به میانگین هفته های گذشته کمی بهبود یافته، اما همچنان فاصله زیادی با روزهای پرشور بازار دارد. همچنان رد پای تقاضای پایدار در بازار کمرنگ است و هر صعودی با موجی از عرضه همراه می‌شود.
ارزیابی بازدهی بازارها از ابتدای سال
در نمایی کلان تر و با گذشت نزدیک به پنج ماه از سال‌جاری، مقایسه بازدهی بازارهای دارایی در پنج ماه نخست سال 1404 را نشان می‌دهد که بازار سهام، به رغم همه فراز و فرودها، همچنان در جایگاه بهتری نسبت به رقبای سنتی خود قرار دارد. شاخص کل بورس از ابتدای سال تنها 1درصد رشد کرده و شاخص هم وزن نیز4.5درصد افزایش یافته است. شاخص کل فرابورس نیز با 1.9درصد رشد، عملکردی مشابه بازار بورس داشته است. در سوی دیگر، بازار ارز و طلا با افت های سنگینی همراه بوده اند. دلار در بازار آزاد با 8.4درصد کاهش، طلای 18 عیار با افت 10.7درصدی، سکه امامی با کاهش 14.9درصدی و سکه بورسی با افت 8.6درصدی مواجه بوده اند. نیم سکه و ربع سکه نیز به ترتیب27.5درصد و25.3 درصد کاهش قیمت را تجربه کرده اند.
این آمارها نشان می‌دهند که با وجود نوسانات در بازار سهام، سرمایه‌گذاران بورسی همچنان نسبت به سایر دارایی ها وضعیت بهتری داشته اند. با این حال، آنچه نگرانی اصلی فعالان را شکل می‌دهد، نه صرفا بازدهی مطلق، بلکه ناپایداری و شکنندگی این بازدهی است. شاخص کل بورس در اواخر اردیبهشت به سطح 3 میلیون و 252هزار واحدی نیز رسیده بود که به معنای بازدهی حدود 20 درصدی در کمتر از دو ماه بود. اما پس از آن، بورس با افت شدید مواجه شد و بخشی از این بازدهی را از دست داد؛ تا جایی که در مقاطعی، حتی بازدهی بازار از ابتدای سال منفی شد.
رکود پولی و سایه انتظارات سیاسی
شاخص های بازار سهام در روزهای اخیر، در مسیر بازگشت قرار گرفته اند؛ هرچند این بازگشت فعلا در حد چند‌درصد محدود بوده، اما برای بخشی از تحلیلگران، نشانه ای از پایان موج فروش تلقی می‌شود. از سوی دیگر، برخی معتقدند که رشدهای اخیر، بیشتر جنبه نمادین داشته و بدون تقویت متغیرهای پولی و بنیادی، نمی‌توان انتظار تداوم آن را داشت. در این میان، همچنان یکی از مهم‌ترین متغیرهای تاثیرگذار بر روند بازار، تحولات سیاست خارجی است.
در شرایطی که ریسک های غیراقتصادی پررنگ باقی مانده، بازارها از جمله بورس، در وضعیت انتظار به سر می برند؛ وضعیتی که در آن، فعالان ترجیح می‌دهند محتاطانه عمل کنند و در غیاب چشم اندازی روشن، از ورود جدی به بازار پرهیز کنند. همزمان، فقدان تقاضا در بازار، نه تنها به عملکرد ضعیف بازار دامن زده بلکه فرصت های پیش رو را نیز بی اثر کرده است. در چنین شرایطی، حتی شرکت‌های با گزارش های مالی مطلوب یا برنامه افزایش سرمایه جذاب نیز نمی‌توانند توجه فعالان را به طور جدی جلب کنند. آنچه بیش از هر چیز برای فعالان بازار اولویت دارد، امنیت روانی سرمایه‌گذاری است؛ چیزی که در حال حاضر به وضوح در بازار گم شده است.
آیا موج بازگشت پایدار خواهد بود؟
پرسش کلیدی این است که آیا نشانه های بازگشت بازار، می‌تواند به روندی پایدار منجر شود یا آنکه با کوچک‌ترین شوک، دوباره شاهد عقب گرد خواهیم بود؟ تجربه سال‌های اخیر نشان داده که بورس ایران، اگرچه ظرفیت جهش های سریع را دارد، اما بدون ثبات در متغیرهای اقتصاد کلان، جریان پولی باثبات، سیاست های حمایتی بلندمدت و چشم انداز مشخص سیاسی، نمی‌تواند در مسیر صعودی پایداری باقی بماند. از سوی دیگر، سیاستگذاران بورسی نیز در ماه های اخیر عملکرد چندان فعالی از خود نشان نداده اند. بی عملی نهادهای نظارتی در کنار انتظارات نامطمئن سیاسی، ترکیبی فرساینده برای بازار ساخته که حتی در روزهای سبز هم مانع از بازسازی اعتماد می‌شود.
در نهایت، بازار سرمایه در شرایط فعلی، میان دو سناریو قرار دارد: از یک سو، امکان بازگشت شاخص ها به سطوح بالاتر در صورت گشایش های دیپلماتیک و کاهش تنش های سیاسی وجود دارد و از سوی دیگر، خطر افت دوباره در صورت تداوم بی اعتمادی و خروج پول حقیقی نیز همراه بازار است. به هر روی، آنچه که مشخص است، این است که بورس نیازمند بیش از چند روز سبزپوشی است تا بتواند امیدها را زنده کند و اعتماد ازدست رفته سرمایه‌گذاران را بازسازی کند.
همچنین بخوانید ما را در شبکه‌های اجتماعی دنبال کنید