پیش بینی بورس در بهار 1402/ سقف شکنی پی درپی بورس در سال جدید؟
در موقعیت کنونی به‌نظر می‌رسد که دماسنج اصلی بازار سهام از پتانسیل روبه‌رشد برخوردار است اما با سرعتی که در گذشته تجربه شد، خیر. احتمالا تا اردیبهشت ماه سال1402 بتوان در تالار شیشه‌ای سعادت‌آباد سقف‌های جدید شاخص را رویت کرد اما این امر دارای یک شرط جدی است و آن عدم‌عقبگرد شدید در نرخ دلار خواهد بود.
به گزارش اقتصادنیوز به نقل از دنیای اقتصاد، واقعیت اینجانست که متاسفانه در سال1399 به حدی اضافه ارزش به بازار سهام تحمیل شد که شاخص کل بورس تهران ناگزیر تا محدوده 1/ 2میلیون‌واحدی صعود کرد. در ادامه نیز این معیار بورسی تقریبا مجبور شد تا نصف رقم فوق را (تا محدوده 2/ 1میلیون‌واحدی) برگشت داشته باشد. در موقعیت کنونی به‌نظر می‌رسد که دماسنج اصلی بازار سهام از پتانسیل روبه‌رشد برخوردار است اما با سرعتی که در گذشته تجربه شد، خیر. احتمالا تا اردیبهشت ماه سال1402 بتوان در تالار شیشه‌ای سعادت‌آباد سقف‌های جدید شاخص را رویت کرد اما این امر دارای یک شرط جدی است و آن عدم‌عقبگرد شدید در نرخ دلار خواهد بود. محدوده یک‌میلیون و 900هزار واحد را می‌توان به‌عنوان یک سقف مهم برای نماگر اصلی بورس درنظر گرفت و در صورتی‌که تا پایان سال‌جاری دسترسی به این منطقه صورت پذیرد احتمالا حرکت به سمت سقف شکنی های آتی با سهولت صورت پذیرد.
این جریان در ادامه نیز می‌تواند تداوم پیدا کند. نکته حائزاهمیت اینکه بیشترین ضریب نفوذ در بورس تهران تجربه شده‌است، حال با احتساب سرمایه گذاران سهام عدالت تقریبا 50میلیون سهامدار درگیر بازار سرمایه هستند. به‌این‌ترتیب سرمایه گذاران جدید همانند سال1399 وجود نخواهند داشت که با تزریق پول تازه‌نفس بتوانند بازار را به سمت صعود هدایت کنند. به‌عبارتی دیگر، اکنون عمدتا افرادی فعال هستند که احتمالا تجربه سال1399 را در کارنامه کاری خود دارند و به همین دلیل کمتر دچار هیجان زدگی می‌شوند و عمدتا آرام تر حرکت می‌کنند. بر این اساس در ادامه شاهد هیجان و جو زدگی از سوی این قشر از سرمایه گذاران نخواهیم بود. مضاف بر این، شاید سیاست دولت بدین صورت پیاده سازی شود که در مقطع کوتاه به‌طور مجدد به یک باره رشد سنگینی را در بخش مولد اقتصاد کشور تجربه نکنیم، بر همین اساس حرکت به‌صورت کنترل‌شده در بازار سهام دور از انتظار نیست. آن‌طور که به‌نظر می‌رسد، محدوده 920/ 1 و 1/ 2میلیون واحد را می‌توان به‌عنوان مهم‌ترین محدوده های مقاومتی شاخص‌کل بورس اوراق‌بهادار تهران محسوب کرد. هرچند محدوده های دیگری پیش روی نماگر اصلی قرار دارند اما به اعتقاد بنده مقاومت ها با توجه به نرخ امروز اسکناس آمریکایی، حائزاهمیت نیستند، بنابراین مقاومت ها به‌راحتی در مسیر صعودی شاخص شکست خواهند خورد، در صورتی‌که روند بازار سهام به نحو مطلوب و اصولی پیش‌رود، احتمالا در اواخر سال‌جاری و نهایتا در نیمه دوم فروردین ماه سال1402 بتوان به سقف 920/ 1میلیون‌واحدی دسترسی پیدا کرد. از طرفی رسیدن به سقف تاریخی نیز حداقل تا اردیبهشت ماه سال‌آینده زمانبر خواهد بود؛ در واقع این امر منوط بر شرایطی نرمال و عدم‌ورود فاکتور جدید در فضای کلی اقتصاد کشور است. نگاهی کلی به شاخص‌های اقتصادی نشان می‌دهد که متاسفانه در شرایط فعلی لیدر تمام بازارهای مالی دلار است و اسکناس آمریکایی تابعی از تورم و نقدینگی بوده که در اقتصاد وجود دارد.
البته در مقطع کنونی نرخ دلار در بازار آزاد حتی از ارزش ذاتی خود نیز بالاتر رفته است و گمانه زنی هایی درخصوص تداوم روند صعودی نرخ ارز همچنان وجود دارد؛ در واقع وضعیت مطلوب و مثبتی پیش روی اقتصاد مشاهده نمی‌شود، به‌تبع این مهم در بازار سهام نیز انعکاس چنین نگرشی وجود خواهد داشت. امروز مهم‌ترین شاخص و پارامتری که بورس اوراق‌بهادار تهران را تحت‌تاثیر قرار می‌دهد به‌طور مستقیم به موضوعاتی پیرامون افزایش نرخ ارز شرکت‌های صادراتی مرتبط می‌شود. عمدتا شرکت‌های مهم بورسی نیز با چنین وضعیتی همراه هستند، احتمالا در آینده نرخ دلار 28هزار و 500تومانی دیگر معنی نخواهد داشت و رنج دلار شرکت‌ها به محدوده 40 تا 45هزار‌تومان خواهد رسید. با چنین مفروضاتی یک اضافه ارزش 30 تا 40درصدی برای این قبیل از شرکت‌ها ایجاد می‌شود. همین موضوع در شاخص کل بورس تهران نیز می‌تواند نمود داشته باشد و به‌تبع آن شاهد افزایش قیمت در سهام روی خواهد داد. در حوزه دلار نیز شاهد تکرار سیاستگذاری‌های قبلی بودیم.
گذشته نگر 15سال اخیر نشان می‌دهد که میسر فعلی حداقل 3 الی 4 بار تکرار شده‌است. ارز ثابت 1226تومان، 4200تومان و 28هزار و 500تومان و در ادامه تکرار سناریویی که از رویداد جدیدی برای آینده نیز حکایت ندارد، بنابراین به‌نظر می‌رسد سیاستگذار برای کنترل شرایط نیازمند رویکرد متفاوتی است که فارغ از تزریق ارز در بازار باشد. درواقع باید سیاستگذار ارزی این اطمینان را ایجاد کند که بازار با کمبود ارز مواجه نخواهد شد. در باب تاثیر ارز در بورس تهران نیز باید توجه داشت که لاجرم این اتفاق خواهد افتاد. به‌عبارتی صادرکننده ای که قرار است ارز خود را عرضه کند با یک اختلاف قیمتی توجیه می‌شود که باید منابع مالی خود را در اختیار دولت با قیمت اعلامی از سوی این نهاد بگذارد. زمانی‌که فاصله نرخ ارز با قیمت بازار آزاد زیاد می‌شود، به‌نوعی عرضه ارز متوقف خواهد شد. در این میان دولت در یک عمل انجام‌شده قرار می‌گیرد. تصمیم‌گیری در باب اینکه فاصله نرخ‌ها افزایش‌یافته و منابع ارزی در حال کاهش است از سوی متولیان مشاهده می‌شود، بنابراین تنها راه نرمش و پذیرا بودن نرخ بازار آزاد خواهد بود. دقیقا مشابه رویدادهایی در فضای اقتصادی که تاکنون تجربه شده‌است. در نهایت نیز صنایع صادراتی به‌طور کامل با ارز جدید قیمت‌گذاری می‌شوند و اثرات این مهم در بورس تهران منعکس خواهد شد. در کنار موارد مطرح‌شده، بحث بودجه‌سال1402 که در 2 الی 3 هفته آینده نهایی خواهد شد نیز مهم ارزیابی می‌شود. به‌عبارتی پارامتر های بودجه در جهت‌دهی به بورس حائزاهمیت هستند چراکه به هر حال بورس، دولتی ترین بازاری است که سیاستگذاران محدودیت‌های زیادی را در آن اعمال می‌کنند. اینکه مواردی پیرامون نرخ خوراک، حقوق مالکانه معادن و غیره به چه صورتی خواهند بود مهم ارزیابی می‌شود.
در باب سیگنال‌های مثبت برجامی با توجه به جمع بندی مباحث و رویکرد هایی که مشاهده می‌شود به اعتقاد بنده برنامه جامع اقدام‌مشترک به نتیجه نخواهد رسید. نکته مهم اینجاست که حداقل در اقتصاد کشور، سیاستگذاران داخلی شرایط را بغرنج نکنند؛ در واقع اظهارات متعدد توام با امید مضاعف به جامعه، در ادامه نیز کنسل‌شدن آن، فشار زیادی را به جامعه سرمایه گذاران تحمیل خواهد کرد. متاسفانه افراد غیر‌اقتصادی با اظهارات عمدتا غیر‌کارشناسی فشار مضاعفی را به اقتصاد کشور تحمیل می‌کنند؛ این در حالی است که حتی یک مصاحبه می‌تواند تاثیر بسزایی در روند قیمت‌ها داشته باشد. آن‌طور که به‌نظر می‌رسد، برجام حداقل در دولت فعلی به نتیجه نخواهد رسید‌چراکه فاصله زیادی با توافق وجود دارد. هرچند در این میان ممکن است توافق‌های ضمنی و محدود صورت پذیرد که این مهم تاثیر چندانی در روند دلار ندارد و مسیر پیش رو همچنان صعودی ارزیابی می‌شود. در حال‌حاضر اسکناس آمریکایی و حتی طلا هم مأمنی برای سرمایه‌گذاری نیستند. اکنون برای سرمایه گذاران فعال در بازار های داخلی شیفت به سهام رویدادی منطقی است؛ چراکه بورس در حقیقت بازاری است که با تاخیر نسبت به رویداد ها وارد فاز مثبت می‌شود، در این میان معامله‌گران می‌توانند سود بالاتری را از این بازار دریافت کنند. سرمایه‌گذاری در بازار دلار از محدوده فعلی به بعد بسیار پر ریسک ارزیابی می‌شود. بهتر است سرمایه گذاران جابه‌جایی بازار را در دستور کار خود قرار دهند تا بتوانند بیشترین منفعت را از بازارهای مالی داشته باشند.
همچنین بخوانید